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发表于 2006-5-10 23:19:52| 字数 1,110| - 中国–上海–上海–静安区 电信
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今晚, 美国联邦储备委员会(Fed)就将公布最新利率决定，美国财政部也将发布外汇政策报告. 外汇市场的走势再次凸现出了美元的脆弱本质。
与即将发布的利率决定比较,我们更关注伴随利率决定一起公布的声明并从中寻找蛛丝马迹。现在市场普遍预计FOMC将连续第十六次加息，将利率上调25个基点至5.0%后暂停升息.需要指出的是,在过去的两周时间内,美元忽视许多利多因素支撑,下跌势头似乎已经过快.如果本次会议结果如市场前期所料,有可能出现利空出尽意味的盘整.长期美元仍然看弱.如果会议声明出乎意料的为Fed为进一步加息预留空间,情况将出现暂时的逆转..
特别是目前的欧元多头头寸已经大量聚集，即使声明措辞稍微带有些许紧缩色彩，也将带动情况出现变化，让美元反弹。但如果声明措辞较为偏向温和，其中更多地提到经济增长减缓风险，而非通货膨胀风险，或是对此点表示出担忧的话，那么美元将继续走软。总之,今天晚上我们将再次进行一次枯燥的猜谜游戏,从贝南克报告深奥的措词中,从字里行间找寻到他最真实的意图.
另外，晚些时候美国财政部半年度外汇政策报告的公布同样值得大家关注. 美国财政部将决定是否将中国列为汇率操纵国.这种可能很小.我们预计报告将响应G7会议的论调，继续呼吁亚洲新兴市场国家货币升值,即使这样也将继续对美元造成下行压力。
人民币兑美元汇价目前继续上涨,临近8元的重要心理关口.市场交投出现畏缩.部分交易者担心可能遭遇到政府层面的干预.
日圆也同样可能遭遇到政府干预,美元兑日圆跌破111,创下7个月新低, 有迹象显示有日本公司或是机构开始进场买入美元。我们认为这是由于日本出口商前期没有在美元兑110日圆以下进行对冲操作造成的，110日圆将是一个重要心理价位。丰田汽车公司董事长兼日本商业联合会会长表示，美元/日圆的适当汇率应在110-120日圆之间，而且他也希望美元能够维持在110日圆之上。如果美元中长期内跌破110日圆，日本政府可能会介入市场进行干预。
虽然来自于政治层面的压力可能会构成一些支撑,但总体看来,美元似乎仍在劫难逃. 即使今晚的FED会议措辞稍微带有些许紧缩色彩,帮助美元出现膝射反应式的上扬,可能也将被许多投资者视为很好的卖出机会，因为周五即将公布的贸易数据将显示美国对外贸易逆差将一步扩大.从而再次将美元带入结构性失衡的老毛病中来.
美联储的加息周期将美元汇率从失衡的基本面中带出，进入新的轮回。也许，今晚的会议后，一切又将回到原点,新的政治面与经济面博弈将再次开始。
中国国际期货经纪有限公司研究中心 研究员 陈睿
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